美联储议息临近 美元指数连涨五日站稳101上方

美元指数近1周自低位反弹，连续5日上涨，回到101上方，本轮反弹可以概括为以下原因。一是英国CPI的超预期下行。不同于美国和欧元区，通胀已出现拐点，今年以来英国的核心通胀仍在持续走高，是G7国家中通胀压力最大的国家，市场对其通胀的粘性计入较多预期。所以6月英国通胀的降温带动市场加息预期减弱，从之前预期8月加息50个基点下降为加息25个基点，市场预期的美英货币政策分化程度收窄。二是欧元区以及英国PMI超预期回落，经济景气度下行，数据的公布使美元指数短暂地展现微笑曲线规律，即非美主要经济体基本面陷入衰退进入避险周期时，美元会随之走强。虽然美国的PMI也有所回落，但相较于非美主要经济体来说仍然具有韧性，美元指数的部分修复由基本面差异回归带动。三是日本表明调整YCC政策的可能性较小。此前因为日本通胀持续高于2%的目标水平，且最新薪资数据较为客观，市场一度预期7月调整货币政策。但日本央行于周五再次表明短期不调整YCC政策的观点。且从日本政府预计2024财年通胀率回到1.8%的水平，也能看出日本目前通胀的可持续性还有待观察。日元贬值也使得美元指数收获一定反弹。

长期来看，随着非美主要经济体紧缩货币政策持续跟进，美元的利差优势可能逐渐减弱。美元可能在100附近震荡之后，首先测试98附近低位支撑。