1. 周三，美联储发布3月会议纪要显示，美国银行业危机的影响可能使美国经济在今年晚些时候陷入衰退。值得关注的是，在3月会议上，决策者弱化了进一步加息的承诺，在政策声明中删除了“持续加息”的必要性，仅仅表示可能需要“进一步收紧”。会议纪要公布后美元指数刷新1周低位。对美联储的会议纪要如何解读？美元是否将就此走弱？
周三晚间公布的3月FOMC会议纪显示，受银行业风波影响，美联储官员对加息路径产生了变化，多位与会者开始考虑暂停加息。汲取08年次贷危机带来的灾难性教训，本次美联储较为重视银行业风波的潜在影响，随着利率倒挂时间的拉长，长短错配带来的负面影响演化，尚具有较大不确定性。后续如果银行业危机使得信用收缩带来经济转冷，则美联储继续加息的必要性随之转淡。
周三公布的美国3月CPI同比增速为5%，低于前值6%以及市场预期5.2%。环比增速0.1%，低于前值0.4%以及市场预期0.2%。CPI同比与环比双降为美元走弱提供支撑，但是从分项中可以看出核心CPI具有较强的粘性，房租、二手车、新车等核心服务类通胀同比皆高于前值，意味着美国的潜在通胀风险还未彻底解除。所以如果在5月FOMC议息会议前没有进一步的迹象表明银行业对经济造成影响，那加息25个基点将成为大概率事件。
此外，昨晚公布的当周初请失业金人数为23.9万人，高于前值22.8万人以及市场预期23.2万人，就业市场出现松动，美债收益率回落，美元指数进一步走低。从目前芝商所利率观察工具情况来看，5月加息25个基点的概率为68%，市场仍有一定对于美联储不加息的预期，所以当加息25个基点的确定性越来越高的时候，市场修复预期，美元短期内将继续偏空震荡。
2. 英镑震荡上行，英镑兑美元基本在1.2490附近。英镑的相对走强，一方面因为美元指数的走弱。此外，我们注意到，英国央行行长贝利周三发表讲话，淡化了发生全系统银行业危机的风险，这是否也提升了英国央行的加息预期？英镑是否仍将获支撑？
得益于英国宏观经济的预期改善，以及美债利率回落带动美英利差缩小，英镑兑美元汇率于本周创下自去年6月以来的新高。
2月，IMF与英国央行皆预测英国2023年的经济规模将进入萎缩，前景偏于悲观，指出英国经济今年将不可避免地陷入技术性衰退，但此后英国的经济数据缓解了这种悲观。根据英国国家统计局公布的数据显示，1月英国经济环比增长0.3%，高于前值-0.5%以及市场预期0.1%。去年第四季度的经济环比增速由此前的0%上修至0.1%，再次证实去年第四季度经济增长没有陷入萎缩。3月服务业PMI数值为52.9，保持在荣枯线以上，消费者信心指数相较于去年9月的低点-49继续回暖至3月的-36，已经脱离了最为低迷的时候。英国央行行长贝利也于此前表示，英国经济今年有望避免陷入技术性衰退，经济规模的萎缩幅度也将比之前的预测更低。英国经济在面对不利因素时表现出来的韧性，支持英国央行在未来进一步加息，支撑英镑汇率。此外，贝利于周三表示，危机后的银行监管改革已经奏效，英国银行目前资本充足、流动性强，不面临系统性的银行业危机。目前英国央行也正在进行包括银行和非银行机构在内的全系统压力测试，帮助规划风险，整体金融风险较为稳定。
如果英国央行如市场预期在5月进一步加息，未来在美国经济数据疲软、美联储加息预期快速减弱的背景之下，美英利差将进一步收窄，英镑汇率可能会因此进一步走高。
3. 加拿大央行周三公布利率决议，连续第二次将利率维持在4.5%不变。加元兑多数G10货币表现不佳，本次利率决议的“鹰派维稳”，是否能给加元带来一些上行空间？
加拿大央行于周三公布最新利率决议，维持基准利率在4.5%不变，符合市场预期。3月暂停加息以来，市场开始交易年内降息的预期。但是从最新数据来看，加拿大3月失业率为5%，低于市场预期5.1%，其中就业人数增加3.47万，超过市场预期的1.2万人，失业率保持相对稳定并且就业人数上升。加拿大1月GDP环比增长0.5%，超过市场预期的增长0.3%，而去年12月萎缩0.1%。强于预期的数据组合表明降息还为时尚早。
关于通胀，2月加拿大CPI同比为5.2%，低于前值5.9%以及市场预期5.4%。加拿大央行预计2023年的平均通胀率为3.5%，2024年为2.3%；因为通胀预期下降较为缓慢，并且服务价格通胀和工资增长仍然较高，所以将通胀率降至2%可能会很困难。加拿大央行行长对此表示，只要此前8次加息的影响得到体现，通胀水平如预期下降，就会推迟进一步加息。但在必要时仍然会加息，并且声明了暂不考虑年内降息。从资源货币属性来看，近期受欧佩克等石油输出国减产保价影响，原油出现了久违的持续反弹，这给加元走强，注入了新的动力。综合来看，从美加利差角度，美联储5月大概率继续加息25个基点，加拿大暂停加息将促使美加利差走阔，阻碍加元走强，从原油近期大幅反弹角度，加元兑美元走强会受到一定支撑，综合来看，加元短期维持震荡偏强走势。
4. 日本央行行长植田和男本周一正式履新，在当日的记者招待会上，植田和男表示，短期内还是维持现有宽松政策不变，态度整体偏鸽。这是否意味着，在本月底的日本央行议息会议上，日本央行政策转变的可能性降低？日元影响如何？
日本央行新任行长植田和男在就职新闻发布会上发表讲话称，他将竭尽全力确保物价和金融体系的稳定，考虑到目前的经济和物价情况，继续实行收益率曲线控制是适当的，在此框架之下维持超宽松的货币政策不变，短期内将延续前任行长黑田东彦的路径。此外，植田和男强调，日本目前还不具备大幅加息的条件，但利率小幅上升对金融体系来说不是大问题。
看日本近期的宏观数据，2月CPI同比上升3.3%，较1月高点4.3%回落较为明显，但是剔除了食品与能源之后的CPI同比增长3.5%，高于1月的3.2%，增速创41年新高。两者的背离主要体现了此前日本政府出台的能源补贴措施开始发挥作用，具有弹性的能源通胀得到了较好的抑制，但是核心CPI高企暗示了潜在的价格压力。同时，领先指标东京CPI剔除食品与能源后呈现上行态势，3月日本核心CPI可能仍将面临上行压力，给日本央行维持旨在刺激经济的货币政策形成一定压力。日本2022年第四季度实际GDP年化季度环比增长率从之前的0.6%下修至0.1%，虽然较第三季度的萎缩0.8%有所反弹，但作为内需主要支柱的个人消费恢复仍然不及预期，拖累经济增长。可见在经济未被充分刺激之前，短期内仍不具备退出宽松货币政策的条件。
近期美债利率回落，美日利差收窄，叠加银行业危机带来的避险情绪支撑日元走强，综合来看，货币政策尚无转向迹象，美日利差变动与间歇性避险情绪，共同作用于日元，短期日元将维持震荡态势。
