持续发酵-看脱欧如何影响英国经济及航运

2016-09-02 01:48:41

作者:陈训

来源:中金汇理微信公众号

北京时间2016624日下午,英国公布全民公投结果,51.9%的选票支持英国脱离欧盟,超出了全世界的广泛预期,对国际金融市场产生巨大冲击,全球避险情绪上升。当日外汇市场大幅动荡、全球资本市场同步大幅下滑和黄金价格上涨,大宗商品价格下跌等。目前,脱欧影响还在继续发酵,英国脱欧使得全球经济面临新挑战,世界格局面临调整,同时英国自身经济发展也面临重大挑战。

英国或将付出经济增长迟滞的巨大代价

 

支持“脱欧”派认为,英国“脱欧”会帮助放松监管、限制低技术劳动力流入、抵制难民潮和减少对欧盟财政支出等,这也许是导致多数选民赞成脱欧的直接原因;而事实上,却是得不偿失的交易,“脱欧”会通过贸易、投资等渠道对英国经济增长、行业前景、居民就业以及金融体系产生负面影响。

 

贸易方面,脱欧后,英国政府有两种选择,一是和欧盟签署自贸协定;二是仅选择留在WTO。脱欧的时间、程序以及英国能否享有瑞士那样的自由贸易待遇,都还有待于接下来的谈判,这将是一个费时费力的过程。而无论何种情形,贸易自由度都将不比从前。由于贸易创造效应消失、贸易转移效应显现以及其他自由化红利的减少,经济增长率将因此下降甚至出现若干年的负增长。根据申万宏源的一项模拟测算,在和欧盟签署自贸协定的情景下,和留在欧盟内的基准情景相比,到2020年,英国的GDP将减少1.4%左右;如果和欧盟没有签署自贸协定,贸易关系按照WTO框架安排进行,和基准情景相比,到2019年,英国的实际GDP将减少5.6%,2020年差距缩小到5.2%,金额损失在1400亿美元以上。而据英国财政部的测算,到2030年英国贸易规模在世贸组织(WTO)模式下将较不“脱欧”减少17%-24%

 

另一方面,英国“脱欧”将导致直接投资大幅降低,加剧资本外流,与此同时,经济增长放缓还会导致失业增加,根据申万宏源的一项模拟结果,受脱欧影响,英国的失业率可能在基准情景下5%左右的水平提高到6.5%左右,大约增加十几到二十几万的失业人数。  基于经济贸易方面的不利影响,评级机构纷纷下调英国信用等级。穆迪在公投结果公布当日已将英国评级展望降为负面。一周内,标普将英国AAA顶级信用评级下调至AA,展望为负面;此后不到3小时,惠誉将英国评级由AA+降至AA,也将评级展望评为负面,预示着未来惠誉可能继续下调评级。三大评级机构无一保留英国最高信用评级。

 

对航运的影响

英国是非常依赖海上运输的国家,拥有17381公里长的海岸线,是欧盟各国中海岸线最长的一个,国际贸易中超过95%的运量和75%的价值通过港口完成,而最大的国际贸易对象就是欧盟。英国较大的港口包括菲利克斯托、南安普顿和利物浦港、伦敦港等,其相当大比重的业务是欧盟国家之间的中转运输。因此,英国脱欧对英国海事业是一个不小的打击。业内人士表示,英国脱欧以后,其中一部分货物可能会在欧洲大陆寻求中转港,比如鹿特丹、汉堡、安特卫普和勒阿弗尔等港口,英国港口吞吐量的增速将放缓。据了解,近年来英国的港口吞吐量增长率一直在2%以下徘徊,如果脱欧,英国港口吞吐量的涨幅可能将为0或负数。

 

英国的港口吞吐量在全球市场中权重较小,其最大港口菲利克斯托的货物吞吐量在全球的排名仅为第85位,因此,英国脱欧虽然对英国港口业来说是坏消息,但难以对全球市场产生大的影响。中国船舶工业经济与市场研究中心分析师蔡敬伟表示,英国脱欧会在一定程度上提高英国与欧盟国家之间的贸易成本,但欧盟是英国最大的贸易伙伴,英国仍需与欧盟进行各种贸易往来,其与欧盟之间的贸易难以发生实质性变化,因此不会给世界海运贸易格局带来根本性改变。

 

虽然英国目前依然是全球的航运中心,但随着近年来全球航运中心的逐渐东移,影响力也在逐渐削弱。由于亚洲的经济持续发展和贸易快速增长,新加坡、中国香港等国际航运中心逐步形成,同时,欧洲的汉堡、鹿特丹、奥斯陆、比雷埃夫斯等港口也开始获得越来越多的国际航运服务市场份额。英国脱欧可能将逐步缩小伦敦同世界其他国际航运中心之间的差距。其中直接受益的是纽约国际航运中心,间接受益的包括东京、新加坡、中国香港、迪拜和上海等国际航运中心,从而加速全球航运中心东移的进程。